2008年2月份国内销售乘用车45.72万辆（不含出口），同比增加6.4%；1至2月乘用车累计销售110.64万辆，同比增长13.8%。大中华汽车

　　1、2月乘用车产销增速略有下降。主要原因有：

     1）原油价格破百，消费者对国内燃油价格上涨的担心，取消或延缓购计划   2）南方冰雪灾害导致乘用车销售运输等环节不畅，终端需求暂缓。

 　从乘用车各子行业国内销售数据看，轿车、MPV销量增长放缓，SUV继续保持高增长势头。观察乘用车各细分车型自2006年以来的变化，MPV车占比逐年下降，截止2008年2月，其在乘用车中占比滑至3%以下；SUV及交叉型乘用车逐年提升；轿车占据乘用车比例长期稳定，年均在73%-75%之间。

 　2、乘用车企业强者恒强。全部乘用车企业中，上汽通用五菱2月销售乘用车48766辆名列榜首，上海大众和上海通用分列二、三，销量也在四万以上，乘用车行业集中度CR3=27.32%。位居第四的乘用车企业长安汽车28332辆。

　　 3、2008年乘用车细分市场发展态势不一。2008年乘用车细分市场发展态势不一：预计SUV市场将保持35%以上的高增速；2008年MPV同比增速在15%以上，高增长时代可能始于09年；CROSS车将为轿车消费市场新星。微型车和小排量车将面临继续下滑的困境，我们认为经济型车的前景不容乐观。大中华汽车

　　 此为，在成本压力及无实质性政策扶持的情况下，微型车和小排量车将面临继续下滑的困境，我们认为经济型车的前景不容乐观。

 　 4、投资建议。由于原材料成本上升等负面消息的影响，乘用车上市公司股价大幅下跌。我们认为乘用车龙头企业盈利前景不会大幅波动，乘用车整体还将保持20%左右增速，目前部分乘用车估值偏低，投资价值凸显。我们维持对长安汽车、上海汽车的“推荐”评级。大中华汽车