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对于每一个已经壮大和正在壮大的民营企业而言，奔流汹涌的汽车业都充满着无法抵挡的诱惑力。高企的资金和技术壁垒、含糊的政策解读、强大的国际国内产业巨擘激烈竞争，这一切都难以减弱民营企业进入该领域的热情。
无可探底的高额利润成为刺激民营企业进入汽车业的“兴奋剂”，在诸多理性与激情并存的民营资本中，湘火炬——这一整合汽车产业的资本“高手”，却在构建其庞大汽车帝国的路途中轰然倒下。
频繁启动“瘦身”计划
就在今年3月22日，湘火炬正式更名为“湘火炬汽车集团股份有限公司”的时候，恐怕无论是在资本界还是在汽车业内，都不会有多少人认为，湘火炬的汽车之旅会在更名后不到半年的时间内就戛然而止。
有消息称，经过一系列的资本危机，湘火炬旗下的生产已经不能正常进行。
据最新数据显示，截至2004年7月20日，湘火炬对外担保总额为220376万元，其中，逾期担保为22000万元。在此情况下，德隆系旗下公司目前想继续从银行获得贷款已成为“天方夜谭”。
从2004年1月1日至5月13日，银行已对湘火炬累积收贷达2.4亿元，而新增贷款为零。个别银行大幅收缩贷款，致使湘火炬资金紧张。
湘火炬通过瘦身计划解决资金链断裂的问题，首当其冲的就是湘火炬旗下的汽车产业。根据湘火炬的上市公告，从德隆问题爆发以来，湘火炬曾数次变卖股权，变现近6亿元。
此后有消息传出湘火炬第二大股东株洲国有资产管理局准备将其拥有的湘火炬股权转让给上海万象汽车制造有限公司，但这一消息遭到了湘火炬的否认。另有消息称湘火炬旗下的控股子公司重庆红岩汽车有限责任公司（下称“红岩”）的股权也将发生变化——重庆市国资委将回购湘火炬拥有的51％股权。记者就此事致电湘火炬董事会办公室，得到的答复是董秘不在公司，无法对相关消息进行解答。一位湘火炬人士对记者透露，由于现在正处于非常时期，有关的消息都不便透露。同样，重庆国资委方面也未对有关股权变化做出回应。
重卡车帝国面临危机
湘火炬的汽车布局是从15吨以上的重卡开始的。
2002年，湘火炬出资分别以两个2.5亿元，同陕西汽车集团和重庆汽车集团签署协议，合资成立了陕西重型汽车有限公司（以下简称陕汽）和红岩汽车，两个企业中湘火炬都拥有51％的控股权，由于在国内重卡市场的三分天下已占其二，因此湘火炬成为名副其实的重卡行业“领头羊”。
据了解，在国内15吨以上重卡的生产企业中，其超过50％的变速箱、相关部件的齿轮、火花塞等零部件都来自湘火炬下属企业。在高峰时段，湘火炬下属的变速箱供应量能够占国内市场的80％。
但是，来自资金的压力让湘火炬在重型汽车业严重受挫，甚至到了进退维谷的程度。
记者从湘火炬旗下效益最好的陕西重汽了解到，目前，陕西重汽已有了建设新基地的计划，其中第一期开发已经启动，预计明年五六月份投产。建成后，将形成年产5万辆的产能，而目前老厂区是2万辆。但就在此节骨眼上，湘火炬的资金问题却牵连陕汽财产和账号被冻结，银行贷款也处于断流状态。
另外，在红岩汽车中，湘火炬的股份被重庆国资委回购的消息也继续给湘火炬“增压”。有知情人士透露，在湘火炬合资重庆红岩的相关条款中曾有过合同半年以后才支付销售款项的规定，但目前湘火炬已经被重庆国资委提前要求归还销售款项，并以此作为回购重庆红岩的款项。此外另有消息报道称，重庆方面希望借此整合重庆目前的汽车产业，在扩大规模的基础上形成综合竞争力，但当地的最大汽车集团长安汽车却对一直处于亏损和库存积压状态的重庆红岩兴趣不大。
除了资金有断流之虞，湘火炬在重汽方面的布局亦存在不少隐忧。专家认为，从产品上看，陕汽与红岩在产品的市场定位上存在重叠。
为销售同一款车，两家生产工厂的销售人员曾经在某地怒目相向。另外，三强瓜分重卡市场的格局也受到外来因素的挑战。在重汽牵手Volov和一汽以及东风和雷诺在商用车方面的合作进展加快的情况下，缺乏技术和资金支持的湘火炬能继续领跑重卡市场多久，一切还有待观察。
一位不愿透露姓名的知情人士告诉记者，湘火炬在重卡方面并不是完全没有投入，陕西重汽的新基地就证明了湘火炬仍希望在此领域有所作为，目前尽管资金压力尚未完全转移到陕西重汽和重庆重汽，但从目前的形势来看，德隆想在重型汽车领域大展宏图的抱负已是一片渺茫。
失手三江雷诺 轿车梦断
“其实湘火炬最希望进入的领域就是轿车。”一位业内人士在接受采访时如是说，“生产乘用车产品才是其终极考虑。”
但这一梦想随着湘火炬在中国航天火炬汽车中50％股权的出让而成为泡影。几乎是同一时间，雷诺正式宣布将和东风合资生产轿车，第一款车型已经锁定为梅甘娜。而巧合的是，就在6月24日，也就是雷诺总裁施伟泽离开中国的当天，湘火炬发布公告，宣布将有关三江雷诺的股权全部转让。这意味着湘火炬彻底无缘轿车业。
此前，湘火炬希望通过同雷诺合资进军轿车领域早已成为业界所共知的事情。
但由于去年东风曾和雷诺签署了关于合作的框架协议。
因此在合资生产轿车一事尚未具体公布之前，有关与雷诺轿车落地中国的事情一直有着雷诺、东风、湘火炬的三方博弈之说。
1994年，雷诺正式与中国三江航天集团合资，在湖北孝感成立三江雷诺，生产塔菲克牌商务车。到2000年，这家合资企业的销量仅以千辆计。一年之后，华晨集团接手三江航天的股权，组建航天华晨汽车有限公司。
在塔菲克牌商务车重新开张后不久，三江雷诺的中方股权再次易手湘火炬，工厂此后一直处于半停产状态。
而湘火炬入主三江雷诺的目的很明确，就是借此壳拉拢雷诺，从而在卡车市场占有一席之地后进入乘用车制造领域。随后，湘火炬也迅速与雷诺就相关事项进行谈判。但正如一位分析师所说的一样：在资本合作方面存在着很大的偶然性。就在传出合资项目即将签署协议的消息时，与雷诺的谈判以失败告终。
坊间已有消息称，东风雷诺已经全面进入三江雷诺，而这种传闻在东风与雷诺合作确定后更具合理性。
有消息称，目前已经有东风的人员进驻到位于湖北孝感的三江雷诺，其目的就是“确定新的厂址”。
业内人士表示，湘火炬的退股除了对自身的影响外，在某种意义上就是直接为东风与雷诺的合作扫清障碍。在东风、日产、雷诺的三角关系中，雷诺与东风的合作一直受到三江雷诺这一历史遗留问题的阻碍，对于东风而言，拥有“壳”资源又迫切希望进入乘用车生产领域的湘火炬成为其与雷诺讨价还价的一道屏障。所以雷诺轿车最后的尘埃落定与湘火炬的一系列股权之变间无疑存在着某种内在联系。
湘火炬会否失语汽车业
在湘火炬股价深跌之后，有相关分析师认为湘火炬仍有东山再起的可能，并建议投资者不要轻易放弃手中所持有的湘火炬股票。此前已经有关于诸如戴克、福特甚至是本田将会出手拯救湘火炬的传言在网上流传。
一位熟知湘火炬情况并对其有深入了解的分析师认为，目前湘火炬已经很难在汽车行业有所作为了。他认为就民营企业进入轿车领域来看，固化资本转化为流动资本，通过资本的充分流动来渗透行业的做法是一件好事。但汽车本质上还是实业，而做实业的核心就在于做“实”，过分依赖资本的作用，认为资本是万能的想法必然导致企业经营上的本末倒置，最后出现问题也就不足为奇了。
他认为从产业方面，湘火炬重拾在汽车业的信心可能性不大。原因有两方面：一是因为缓解资金压力而不断出让许多属于优质资产的与汽车有关的企业将会严重挫伤投资者的信心，而且短期内难以恢复；二是在整个汽车产业格局越来越清晰的情况下，再次出手难以寻到更好的切入点。一位业内人士在被问及湘火炬的汽车产业的未来走向时回答，在竞争趋于白热化的汽车产业，可以允许被击中，但不可以允许被击倒。
■记者观察
资本魔力要与实业精神紧密结合
在评价湘火炬进入汽车业的手段时，有人说，通过资本运作进入汽车行业对于民营企业来说并不鲜见，民营资本跨进汽车门槛并不在于采取何种方式，不是怎么进入的问题，而是进入后怎么做的问题。
一位业内人士告诉记者他所听到的一句来自于同样以资本运作起家的民营汽车企业当事人的话：外面对我们的企业关系说得都不准，而真实的我们也不会说。
这样的表述其实证明了很多企业都在和市场玩着猫捉老鼠的危险游戏，抱有强烈的侥幸心理。一方面陶醉于资本的魔力，另一方面又在具体的实业方面缺少足够的踏实精神，疲于应付密如蛛网的资本结构游戏而无暇兼顾产业的良性循环。如此这般，昙花一现的“系”就成了市场中永不褪色的主题。
从长远来看，企业在和市场的较量中，市场处于相对强势的地位是不会改变的，重视市场，完善并明晰自身的企业资本结构，理性地拓展自身的生存空间才是根本的生存之道。
虽说资本运作是一场猫捉老鼠的游戏，但经济规律毕竟不是卡通片。
■链接
湘火炬卖优质资产
6月11日，湘火炬及中国航天火炬汽车有限责任公司分别与中国航天科工集团公司、沈阳航天新光集团有限公司签订《中国航天火炬汽车有限责任公司股权转让协议书》，交易各方同意将公司所持控股子公司航天火炬50％的股权分别转让给航天科工、航天新光。其中，航天科工受让34％的股权，转让价格为人民币26971万元整；航天新光受让16％的股权，转让价格为人民币12587.25万元整。股权转让完成后，湘火炬将不再持有航天火炬的股权。7月26日，上述转让协议在湘火炬的年度第二次临时股东大会上被审议通过。
仅仅过了4天，据7月30日的公告，湘火炬再次变现资产，收缩产业阵线。已于5月28日将旗下8家控股子公司股权转让给Midwest AirTechnologiesInc公司，转让价格为18972万元。
据了解，此次股权的受让方Midwest曾是湘火炬的子公司，Midwest全部回购湘火炬所持有的该公司75％股权，回购价格为2580万美元。此前，湘火炬于1999年收购Midwest，曾一度被业内认为是湘火炬进军美国汽配市场的大手笔；而8家被转让公司主营业务大多为五金产品、机械工具和汽配等
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